马银行投行力挺Empire Sushi,估值应比同行高

安静的竹影

刚刷到马银行投行的一份报告，直接给了Empire Premium Food Bhd（KL:EMPIRE）买入评级——对，就是标题里那个Empire Sushi。这家公司做的是寿司外卖连锁，他们觉得估值应该比同行高，理由是寿司外卖这门生意回报率比其他餐饮营运商更好。按测算，未来三个财年股本回报率能保持在23%到34%之间，所以估值给到2027年预期收益的20倍，比区域同行平均水平溢价10%。
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# Y( {6 k6 {, p/ R目标价方面，马银行投行给的是1.20令吉。理由包括可持续盈利增长前景、低价位产品带来的销售韧性，还有消费者降级消费趋势带来的利好。不只是马银行，联昌国际证券和艾芬黄氏投行也都给了买入评级。三家研究机构的平均目标价是1.21令吉，按这个算，未来12个月大概还有14%的潜在上涨空间。
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+ y8 f) u, v, _5 n! w股价表现有点意思。Empire上市以来股价几乎没怎么变，但4月份买入并持有到现在的投资者，涨幅已经有49%。截至3月底，公司一共有143家门店。马银行投行还提到，Empire的商业模式可扩展性很强，标准化流程加上高效的供应链管理，能支撑快速扩张。

- Y- E: L. q' r7 Q6 o8 Q后面的增长主要看开店进度：2027财年净增15家门店，2028财年再新增18家，同时单店年收入预计增长5%。按这个节奏，2027到2029财年期间，Empire的平均年收益增长率有可能达到18%。